北大炒股高手

刘波心肌梗塞死于日本。1964年出生的刘波是湖南株洲人,14岁考入武汉大学中文系,获湖南中医研究院硕士学位后又进入北京大学读博士,其间曾师从国学大师季羡林先生。刘波曾经是中国的证券大鰐,在股市中大显神通,并于1990年代末期将其上市公司诚成文化一手打造成为市值近60亿元的文化产业第一股。不幸的是,刘波才声名鹊起没多久,就遇上了资金周转的难题。随后,刘波贷款黑洞事件爆发,刘波的传媒帝国也随之轰然倒塌。2003年7月刘波出逃,涉嫌信用证诈骗。该案由海南警方侦办。案件信息显示,1997年至1998年期间,刘波提供虚假的信用证单据和证明文件,骗取中国银行海南分行38.4亿日元(约合人民币2.3亿元)。据当时警方透露,刘波已逃往日本。

刘波确已于11月14日上午10时许,因心肌梗塞在东京去世,享年53岁。

刘波心肌梗塞死于日本。1964年出生的刘波是湖南株洲人,14岁考入武汉大学中文系,获湖南中医研究院硕士学位后又进入北京大学读博士,其间曾师从国学大师季羡林先生。刘波曾经是中国的证券大鰐,在股市中大显神通,并于1990年代末期将其上市公司诚成文化一手打造成为市值近60亿元的文化产业第一股。不幸的是,刘波才声名鹊起没多久,就遇上了资金周转的难题。随后,刘波贷款黑洞事件爆发,刘波的传媒帝国也随之轰然倒塌。2003年7月刘波出逃,涉嫌信用证诈骗。该案由海南警方侦办。案件信息显示,1997年至1998年期间,刘波提供虚假的信用证单据和证明文件,骗取中国银行海南分行38.4亿日元(约合人民币2.3亿元)。据当时警方透露,刘波已逃往日本。

刘波确已于11月14日上午10时许,因心肌梗塞在东京去世,享年53岁。

国内炒股最成功的人是谁?请介绍一下?

私募一哥徐翔徐翔是很多投资人的偶像,是国内炒股最成功的人选之一,毕竟徐翔的经历足够创奇,放弃高考走向职业炒股之路,把炒股当成一种信仰,无论是个人炒股时代,作为曾经宁波涨停板敢死队的队长获得巨大成功,还是成立泽熙投资私募之后,获得超额的年化收益率,其炒股的天赋和获取的成就都令人惊叹,在从不接受采访,从不在公开场合露面的情况下,依旧成为众所周知的人物,可见徐翔在炒股领域有多成功。我觉得林园的理念是最接地气的 ,也是最值得我们普通人学习的,他也被称之为中国的巴菲特。林园是谁?他是一个学医出身的小人物,从1989年全家拼凑的8000元人民币起步,投身中国股市,至今其身价超过百亿,他创造了投资神话。就在前不久,林园接受了一次采访,就表达了自己对于当下股市的看法,以及对于投资的理解。其实从他的采访里,你可以看出,林园的投资理念无非就是围绕着规律,围绕着常识,根本不去做复杂的交易和判断。所以,股市里,最简单的也是最有效的,能够把简单的东西吃透了,你的投资自然会成功。总结下林园对于现在A股的看法:林园:牛市初期不代表股票不跌,它再跌个20%、30%是完全有可能的,但时间不会长。林园:这个时候股票操作的难度非常大,风险也很大。林园:从现在开始,我们认为现在就是买点,当然不一定最低。林园:当前A股是在企稳阶段,当然不一定指数就是最低,指数也有可能还会下跌!林园:影响股市的因素太多了,但是相信在未来一年内,趋势应该是往上走。民间高手冯柳。这位是散户出身,开始都不是学金融的,但硬是从散户变成了超级散户,最后被邀请加盟高毅资产。在《投资不简单的事》这本书里看过一些关于他的介绍,觉得真是太厉害了,原来真的有从小散成为大牛的。

杨怀定,人称杨百万,从普通人到百万为人杰!

真正的炒股高手是怎样的? 北大炒股高手

你知道巴菲特吗?

沃伦·巴菲特,人称股神,常年盘踞全球富豪榜前几位,身家近千亿美元。

2021 年 3 月 2 日,他以 5890 亿元人民币财富名列《 2021 胡润全球富豪榜》第 6 位。

每个人总会知道几个关于巴菲特的段子:比如从 1958 年起就一直住在奥马哈那幢最初花 31500 美元购置的简朴住宅里,无数超级富豪愿意花几百万美元就为了和他吃一顿午餐(中国富豪尤其热衷),越老越妖,近 94% 的个人财富来自 60 岁之后积累的,不搞实业,认清自己的事业方向之后,一辈子只干一件事—— 炒股。

人人都想当巴菲特。如果当不了巴菲特,人人至少都想知道巴菲特是怎样赚钱的。

今天我们就来讲讲巴菲特的几件事,也许能学到一点什么。

众所周知,每年在巴菲特家乡奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会是全世界投资者的盛事。在大会上,巴菲特所做的演讲和回答提问也被无数人视为金科玉律,他们认真倾听从巴菲特口中讲出的一字一句,试图从中领悟投资的至理。

2020 年 5 月 3 日,巴菲特在去年的股东大会上,再次谈到了他在投资生涯中最得意的一笔投资,他是这样描述的:「我们不会出售它。我们自 1972 年以来就拥有它,我们热爱它,我们将继续热爱它。」

从 1972 年收购, 48 年后的今天仍然反复提起,这家在巴菲特眼中绝对不会抛掉的股票,你能猜到是哪家公司吗?

谜底揭晓:喜诗糖果(See’s Candies)。

巴菲特做的这笔买卖,好到什么程度?即使在「股神」做过的无数投资之中,喜诗糖果也可能是他最为人所称道的一次成功投资。1972 年巴菲特和好搭档查理·芒格以 2500 万美元买入时,它的净资产大约是 800 万美元,在此之后,巴菲特他们只向它投入过 3200 万美元的额外资金,除此之外这么多年来的所有利润都流入了伯克希尔·哈撒韦公司的腰包。2010 年,喜诗糖果的收入为 3.83 亿美元,税前利润是 8200 万美元,账面净资产是 4000 万美元,估值已经达到 6.83 亿美元。

这么有魔力的潜力股,巴菲特是怎么找到的?

简单介绍一下。喜诗糖果,成立于 1921 年,是来自加拿大的玛丽·喜诗创办的。喜诗糖果生产的都是良心产品,黄油、奶酪、巧克力、坚果等原料都是上等的,因此品质一流,尤其在加利福尼亚,绝对是家喻户晓,声誉是杠杠的。

拥有喜诗糖果的是兄弟俩,玛丽·喜诗的儿子拉里·喜诗和查尔斯·喜诗。可是到 1972 年,拉里去世了,生活比较放纵的查尔斯只对酒和女人感兴趣,没兴趣接哥哥的班继续经营公司,于是想把公司卖掉。这个消息传到了巴菲特耳朵里。

他知道这家公司,因为他的太太苏珊就很喜欢吃他们的糖果。

「给查理打电话。」巴菲特说。查理就是他的终生好搭档、另一位投资大师查理·芒格。芒格负责伯克希尔·哈撒韦公司的子公司蓝筹印花公司在西海岸的业务,而喜诗糖果就在洛杉矶。

芒格去做了考察,回来对喜诗糖果赞不绝口,说喜诗糖果是「多么奇妙的企业啊」。

喜诗糖果好在哪里?

首先,它的用户忠诚度很高。巴菲特说:「加利福尼亚的每个人的脑海中都有关于喜诗糖果的记忆,而且绝大部分都是很美好的。试想一下,他们情人节的时候买了一盒喜诗糖果送给心仪的女孩,然后他们接吻了,多美好。要是她给了他一巴掌,我们就没生意做了。只要女孩愿意吻他,多数人的心愿就达成了。也就是说,喜诗糖果就意味着甜甜的吻。如果我们能在消费者脑海中形成这样的印象,我们提价就轻而易举了。」

用我们熟悉的话来说,喜诗糖果已经在消费者心目中建立了消费认知,过情人节和圣诞节或者平日里买巧克力当礼物,第一时间跳进脑海中的就是喜诗糖果,它和温馨、美好、甜蜜等等词语紧密地联系起来,别的品牌想取代它是非常难的。

正是这一点,让巴菲特和芒格所拥有的喜诗糖果日后在消费者面前具备了极大的定价权。1972 年,他们买下喜诗糖果的时候,喜诗糖果的价格是每磅 1.95 美元,那一年卖出了 1600 万磅。

当时巴菲特就想到了要提价,「我和我的合伙人觉得有一种尚未开发出来的定价魔力,每磅 1.95 美元的糖果可以很容易地以 2.25 美元的价钱卖出去。每磅 30 美分的涨价,1600 万磅就是额外的 480 万呀。」

瞧瞧,这算盘打得多精。

果然,之后每年的 12 月 26 日,圣诞节后的第一天,相当于我们的大年初二,喜诗糖果都要涨价。涨多少呢?巴菲特在 1984 年的致股东信给出的数字是,从 1973 年到 1983 年,也就是买下喜诗糖果的 10 年间,喜诗糖果平均零售价格的增长率是 10%。

中国也有巴菲特粉丝搜集过材料做过计算,从 1972 年到 2007 年,喜诗糖果的销售单价年均复合增长率为 5.35%。

北大炒股高手

难怪巴菲特会带着一股贱兮兮的劲儿说,「耶稣的确是我们的好朋友」。

另外,在喜诗糖果的大本营和最重要的战场加利福尼亚,店铺高度密集,在 1972 年拥有 167 家自营连锁店,远远超出竞争对手,这减少了运货的公里数,从而减少了运费和油费,降低了成本。所以竞争对手不会想到来这里花费大把力气和喜诗糖果抢夺市场。

而且,糖果是一个已经相当成熟的低技术含量产业,不会出现什么更新换代的新技术来取代喜诗糖果的优势地位,在这方面完全不存在风险。

拥有忠诚度极高的用户,拥有极大的定价权,没有被新技术和新对手取代的隐忧——毫无疑问,这是一个好标的。

剩下来的事情,就是巴菲特和芒格要以什么样的价格买下它了。

1972 年,喜诗糖果的财务数据是这样的:营业收入为 3130 万美元,税后利润为 210 万美元,净资产为 800 万美元,由此计算出来的已用有形资金收益率为 26%。

喜诗糖果的开价一开始是 3000 万美元,巴菲特的出价是 2500 万美元。即使压了价,这笔交易的市净率也超过了 3 倍。

我简单解释一下,市净率大致可以用股价和净资产的比率来计算,也就是 2500 万/800 万,大于 3 倍。市净率是股票投资基本分析最常见的参考指标之一。

要知道,巴菲特是本杰明·格雷厄姆的门徒,在他的投资生涯的早期,信奉的是格雷厄姆「以 4 毛钱买入价值 1 元的东西」、也就是「捡烟蒂股」的信条。市净率这么高的买卖,以前他是一定不肯做的。

芒格劝服了他。芒格对他说:「喜诗糖果在加州获得了无与伦比的声誉,我们能够以合理的价格得到它,如果谁要同这个品牌竞争,肯定要耗费巨资。」芒格的下属、一个叫艾拉·马歇尔的高管就没那么客气了,听说巴菲特想打退堂鼓之后,他气冲冲地说:「你们这些家伙都疯了吧,有些东西也是很值钱的,如人员素质、公司品质等,你们低估了品质。」

幸好,巴菲特听取了这些意见,喜诗糖果最终还是被他和芒格收入囊中,成为这对搭档最得意的一笔买卖。

在我看来,买下喜诗糖果所产生的两个后果,对巴菲特日后的辉煌成功具有至关重要的意义。

第一是源源不断且极度稳定的现金流。

巴菲特说:「利润纳完税之后,我们用剩下的钱收购了其他有吸引力的公司。当伯克希尔投资组合中的一家公司(例如喜诗糖果)产生现金时,这些现金很少用于更多喜诗糖果的门店或制造厂,因为资本回报率低于伯克希尔内部的其他项目。由于伯克希尔·哈撒韦的公司结构,我能够将这些现金从喜诗糖果公司转移到运转效率最高的地方。」

这就是钱生钱。人人都知道这样做是最理想的,可上哪儿去找最初能供给你原材料的那头奶牛呢?对巴菲特而言,那就是喜诗糖果。

第二点,它让巴菲特懂得了要买「好公司」,还让他近距离了解了食品业,更准确地说,甜这种味道。日后,他屡屡收购这类公司,比如卖冰激凌的冰雪皇后,卖番茄酱的亨氏,以及更重要的——可口可乐。

自从成为可口可乐的股东以来,巴菲特就成了名副其实的「自来水」——自发进行公关宣传的「水军」,不放过任何一个机会宣传可口可乐。

他出席每年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会,总要在座位旁摆上一瓶樱桃味的可口可乐;

他说:「我吸收的热量中有四分之一来自可口可乐,我感觉不错。」事实上,他每天会喝 5 罐可口可乐,白天三罐、晚上两罐;

2015 年 4 月 29 日,可口可乐公司全球股东大会在亚特兰大召开,现场播放了一段巴菲特弹奏尤克里里的视频。当年已经 84 岁的他自弹自唱,表演了可口可乐 1971 年的经典广告歌「我想给世界来瓶可口可乐」;

2017 年,樱桃味可口可乐登陆中国市场,限时供应的特别版罐身上印有巴菲特的卡通头像。此举是得到他首肯的,他同意在新品上市的头半年时间里这么做,并且是免费。

绝对是真爱无疑了。

那么,巴菲特拥有多少可口可乐的股票呢?

2021 年 2 月 27 日公布的巴菲特致股东信显示,伯克希尔·哈撒韦公司持有可口可乐公司 4 亿股股票,对应的市值是 219.36 亿美元。你知道买下这些股票,伯克希尔·哈撒韦公司花了多少钱吗?——12.99 亿美元。也就是说,截至 2020 年末,仅从账面市值上看,伯克希尔哈撒韦公司持有可口可乐的回报达到 17 倍左右。

真是一笔好买卖啊。

巴菲特做成这笔好买卖,是在 1988 年。要理解这次投资,得先对当时的市场环境有个大致了解。最重要的一个时代背景就是,1987 年发生了全球性的股灾,那就是 10 月 19 日著名的「黑色星期一」。股灾是从道琼斯指数带头暴跌开始的,后来引发了蔓延全球、长达多年的经济大衰退。

所以当巴菲特准备买入可口可乐股票的时候,它的股价比起股灾前的高位已经跌去了 25%。巴菲特研究过可口可乐的股票,那时候他觉得太贵了,但是现在情况发生了变化,每股只有 38 美元,在巴菲特看来,这是个很好的时间窗口。

对可口可乐来说,这时候也来到了一个比较微妙的时期。这家公司创立于 19 世纪 80 年代,1919 年就上市了,到 20 世纪 80 年代,可口可乐已经成为家喻户晓的跨国巨头。不过饮料市场倒也不是它一家独大,它有个死对头,没错,那就是直到今天仍然是可口可乐最大敌手的百事可乐。

1975 年,新闯入这个市场的百事可乐为了争夺可口可乐的市场份额,使出了一招「光脚的不怕穿鞋的」:他们在全美国的大型商场摆起了擂台,免费让顾客喝两种可乐,不过不告诉他们哪个是哪个,就是为了做个盲测实验,让他们喝完后指出更喜欢的那一款,然后揭晓答案。

因为百事可乐的甜度要比可口可乐高,更受消费者的喜欢,所以大多数顾客在盲测时摒弃了品牌的影响,都给百事可乐投了一票。不得不承认,这个营销活动虽然损了点儿,但是效果非常好,可口可乐的形象受到了打击,百事可乐虎口夺食,从可口可乐手上抢到了一部分市场份额。

百事可乐站稳脚跟之后,可口可乐在 1985 年展开反击,用一款比百事可乐更甜的新产品替换了原来的老产品。一开始反响不错,可是没多久,用户回过神不买账了:你不是一直标榜自己和百事可乐不一样的地方就是甜度低吗,怎么又推出了比人家更甜的产品?这不是打自己的脸吗?摇摆不定、朝三暮四,还让我们怎么相信你的宣传?

做错了就得认,虽然丢脸,但可口可乐还是硬着头皮重新把老产品摆回了货架上,只是改了个「经典款」的名字来挽尊。还好可口可乐本钱够厚,使出了这么大一昏招,还能挽回消费者的欢心。

到 1985 年年底,经典款可口可乐又领先于百事可乐了。不过整了这么一出,可口可乐也是捏了一把冷汗,更加体会到市场竞争的激烈和残酷。就这样,两大可乐从那时候起一直缠斗着,到今天也没消停,不过最激烈的还是在 20 世纪 70、80 年代,现在基本格局已定,两大巨头也不费心去想谁吞谁的事了。

这就是巴菲特在 1988 年买入可口可乐股票之前的背景情况。一句话,可口可乐面临的市场,有危也有机。

触发巴菲特产生买入可口可乐股票念头的,可能是 1987 年的一场白宫晚宴。

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